Stablecoins und programmierbares Geld – Warum Banken jetzt genau hinschauen sollten

Viele Unternehmen beschäftigen sich mit Blockchain und Cryptowährungen. Doch ein Anwendungsfall wird oft übersehen: Stablecoins Stablecoins werden vom Nischenprodukt zur Infrastruktur. Denn wer heute im Zahlungsverkehr, im Treasury oder bei Tokenized Assets mitspielen will, kommt an regulierten Stablecoins nicht mehr vorbei. Sie greifen direkt in Erträge, Einlagenbasis und die Rolle klassischer Finanzdienstleister im digitalen Finanzsystem ein.

Während Bitcoin, Ethereum und kleinere Kryptowährungen (Altcoins) für Kursschwankungen stehen und durch diese Eigenschaft als high-risk / high-reward Investment genutzt werden, verfolgen Stablecoins ein anderes Ziel: digitale Stabilität auf der Blockchain. Damit verbinden sie die technologischen Eigenschaften von Kryptowährungen mit der Preisstabilität von Fiat-Währungen und können sich auf diese Weise zur operativen Geldinfrastruktur der Blockchain-Ökonomie entwickeln.

Stablecoins sind längst kein Randphänomen der Krypto-Szene mehr, was ein Market Cap von >300 Mrd. US-Dollar zeigt. Und auch regulatorisch gibt es längst Klarheit (MiCA). Viele Finanzdienstleister und Unternehmen stellen sich daher die Frage wie sie Stablecoins selbst nutzen können.

Was sind Stablecoins?

Stablecoins sind digitale Token auf einer Blockchain, die im Gegensatz zu Cryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum einen stabilen Kurs zu halten. Deshalb knüpfen Stablecoins ihren Wert an eine stabile Referenz – meist eine Fiat-Währung wie USD oder EUR.

Beispiel:

USD Coin (USDC) ist so konzipiert, dass 1 Token ≈ 1 US-Dollar entspricht.

Sie kombinieren:

• Stabilität klassischer Währungen (1 Euro ist immer 1 Euro wert)

• Geschwindigkeit und Programmierbarkeit von Blockchain

• 24/7-Verfügbarkeit

Man kann sie sich vorstellen als programmierbares digitales Bargeld.

Wie unterscheiden sich Stablecoins von anderen / klassischen Kryptowährungen (Bitcoin, Altcoins)?

→ Stablecoins sind kein Spekulationsobjekt – sie sind Infrastruktur!

Eigenschaften und Typen von Stablecoins

Damit Stablecoins ihren Wert halten, brauchen sie einen Mechanismus zur Stabilisierung. Grob lassen sich zwei Kategorien unterscheiden:

Asset-Besicherte Stablecoins:

Hier werden reale oder digitale Vermögenswerte als Sicherheit hinterlegt. Dazu gehören:

• Fiat‑besicherte Stablecoins (z. B. USDC, USDT), die durch Bankguthaben und Staatsanleihen gedeckt sind

• Rohstoff‑besicherte Stablecoins (z. B. Gold‑Backed‑Tokens wie PAXG)

• Krypto‑besicherte Stablecoins, bei denen andere Kryptowährungen als Kollateral dienen und meist überbesichert werden, um Volatilität abzufedern (z. B. DAI)

Algorithmische Stablecoins:

Demgegenüber versuchen algorithmische Stablecoins, die Preisstabilität rein durch Protokoll‑Mechanismen zu erreichen – etwa indem das Angebot des Tokens dynamisch ausgeweitet oder verknappt wird (z.B. USDe, AMPL).

In der Praxis dominieren heute asset‑besicherte Modelle, insbesondere Fiat‑besicherte Stablecoins.

Stablecoins und andere Arten von programmierbarem Geld und Vermögenswerten - wo liegen die Unterscheide?

Neben Stablecoins existieren auch andere Arten von digitalem und programmierbarem Geld und Assets. Vermögenswerte wie Aktien, Immobilien oder andere real-life Assets (z.B. Kunst) werden über digitale Token (sog. “Tokenized Assets”) abgebildet und auch Zentralbankgeld (Stichwort: digitaler Euro) kann digital ausgegeben werden (CBDC).

Tokenized Assets

Beispiele: Immobilien, Aktien oder Kunst als digitale Tokens

• Herausgeber: Unterschiedlich (Unternehmen, Plattformen)

• Was ist es? Digitale Darstellung eines realen Vermögenswerts

• Wert: Abhängig vom zugrunde liegenden Asset

• Ziel: Handel, Teilbesitz, Effizienz

Einfach gesagt: Digitale Abbildung von Vermögenswerten

CBDC

CBDC steht für Central Bank Digital Currency, also eine digitale Währung, die direkt von einer Zentralbank ausgegeben wird.

Beispiel: der geplante digitale Euro der Europäische Zentralbank

• Herausgeber: Zentralbank

• Was ist es? Digitales staatliches Geld

• Wert: 1:1 identisch mit der offiziellen Währung (z. B. Euro)

• Rechtsstatus: Gesetzliches Zahlungsmittel (geplant)

• Ziel: Bargeld digital ergänzen

Einfach gesagt: Digitales Bargeld

CBMT

CBMT steht für Commercial Bank Money Token und ist eine tokenisierte Form von Giralgeld auf der Blockchain, das von Geschäftsbanken bereitgestellt wird.

• Herausgeber: Geschäftsbank

• Was ist es? Digitales, tokenisiertes Giralgeld

• Wert: 1:1 identisch mit der offiziellen Währung (z. B. Euro)

• Anwendungsbereiche: z.B. Industrie 4.0 (Maschinen bezahlen Maschinen), Smart Contracts (automatische Zahlungsauslösung bei Vertragserfüllung)

• Ziel: Sichere, effiziente Zahlungsströme rund um die Uhr / Interoperabilität zwischen klassischen Banksystemen und programmierbaren, dezentralen Netzwerken

Einfach gesagt: Digitales Giralgeld

Stablecoins

Beispiele: USDC, EURC, Qivalis, Tether

• Herausgeber: Geschäftsbanken

• Was ist es? Kryptowährungen mit stabilem Wert

• Wert: An realen Wert (Währung) gekoppelt (z. B. 1 USDT ≈ 1 USD) oder algorithmisch gesichert

• Absicherung: Reserven (Bankguthaben, Anleihen etc.)

• Risiko: Hängt von Vertrauen in den Herausgeber ab

Einfach gesagt: Privates „digitales Geld“, das stabil bleiben soll

Exkurs: “Projekt “Agorá” - der gemeinsame Ledger

Das Projekt “Agorá ist eine gemeinsame Initiative der Bank für Internationales Zahlungsausgleichsverkehrs (BIZ) und des Instituts für Internationale Finanzen (IIF) zur für den tokenisierten, grenzüberschreitender Großzahlungsverkehr.

Was steht dahinter?:

Das Projekt adressiert die klassischen Schwachstellen des internationalen Zahlungsverkehrs, indem es die technologische Lücke zwischen Zentral- und Geschäftsbanken schließt. Es vereint tokeniesertes Zentralbankgeld (CBDC) und tokenisiertes Giralgeld (CBMT) auf einer einzigen programmierbaren Plattform (unified ledger) und schafft so eine gemeinsame Infrastruktur.

Da beide Geldformen auf derselben technischen Basis liegen, können Zahlungen extrem schnell, sicher und automatisiert über Smart Contracts abgewickelt werden. Das erhöht die Effizienz im internationalen Zahlungsverkehr drastisch, da die bei Auslandstransaktionen üblichen Zwischenschritte und Zeitverzögerungen entfallen (atomare Abwicklung).

Wie können Stablecoins genutzt werden?

Dank ihrer technologischen Eigenschaften ermöglichen Stablecoins eine Reihe konkreter Use Cases, die direkt in das Kerngeschäft von Banken und Unternehmen hineinreichen. Im Zahlungsverkehr ermöglichen sie nahezu Echtzeit-Überweisungen über Ländergrenzen hinweg – 24/7, ohne Cut-off-Zeiten und oft zu deutlich geringeren Kosten als klassische Verfahren.

Im Handel und Kapitalmarkt können Stablecoins als digitales Settlement-Asset dienen, etwa für Krypto- oder Tokenized-Assets, und reduzieren damit Gegenparteirisiken, Abwicklungszeiten (Stichwort: Delivery-vs-Payment on-chain) und auch im Falle von Ransom-Angriffen erlauben sie eine schnelle Handlungsfähigkeit.

Im Treasury- und Liquidity-Management erlauben sie es Unternehmen, überschüssige Liquidität programmierbar zu parken und automatisiert in Workflows und Smart Contracts einzubinden.

Für Banken entsteht hieraus ein ambivalentes Bild:

• Neue Ertragsquellen: z. B. Emission eigener Stablecoins, Verwahrung, Zahlungsdienstleistungen, On‑/Off‑Ramp‑Services

• Wettbewerbsrisiken: Wer Stablecoins für Cross‑Border‑Payments oder Krypto‑Clearing nutzt, benötigt weniger klassische Finanzdienstleistungen

Stablecoins sind damit weit mehr als nur technologische Spielerei. Sie entwickeln sich zu einer breit einsetzbaren Infrastruktur für Zahlungsverkehr, Kapitalmarkt, Liquidity‑Management sowie für eine sich entwickelnde AI-Agent Economy.

AI-Agenten treffen zunehmend autonome Entscheidungen und interagieren miteinander. Sie müssen beispielsweise:

• Daten einkaufen (z.B.: aktuelle Wetterdaten über einen Daten-Marktplatz)

• APIs bezahlen (z.B.: Reiseagent holt via Pay-per-Request-Modell Flugpreise von Flugdatenanbieter)

• Rechenleistung mieten (Compute-as-a-Service)

• Dienstleistungen anderer Agenten vergüten (z.B.: ein Marketing-Agent benötigt eine Übersetzungsleistung eines Übersetzungs-Agenten)

Stablecoins sind eine wichtige Voraussetzungen für eine funktionierende AI-Agent Economy, weil sie den Agenten ermöglichen, selbstständig Werte zu transferieren, ohne die Volatilität klassischer Kryptowährungen oder die Einschränkungen bestehender Zahlungssysteme. Während LLMs Informationen austauschen, ermöglichen Stablecoins den Austausch von Geld.

In Summe machen diese Anwendungsfälle deutlich, dass Stablecoins an mehreren Stellen direkt in etablierte Wertschöpfungsketten eingreifen und gleichzeitig neue Rollenprofile für Finanzdienstleister eröffnen: vom reinen Zahlungsabwickler hin zum Anbieter regulierter digitaler Settlement-Infrastruktur.

Auf was müssen Finanzdienstleister nun achten?

Stablecoins greifen also direkt in mehrere Ertrags- und Funktionsbereiche von Banken & Finanzdienstleistern ein.

• Im Zahlungsverkehr unterlaufen sie klassische Korrespondenzbank-Modelle: grenzüberschreitende Zahlungen, Kartentransaktionen oder Remittances können über Stablecoins schneller und deutlich günstiger abgewickelt werden. Zahlungsverkehrsgebühren und FX-Margen geraten unter Druck.

• Auf der Passivseite entsteht eine Alternative zu klassischen Sichteinlagen: Wenn Kunden und Unternehmen relevante Beträge in regulierten Stablecoins halten, kann dies mittelfristig Einlagenbasis und Refinanzierungskosten beeinflussen.

• Auf der Aktivseite eröffnen Stablecoins neue Geschäftsmodelle wie On-/Off-Ramp-Services, Verwahrung, Tokenization-Settlement und Stablecoin-Emission, womit Banken zusätzliche Erlösquellen erschließen können.

• Operativ verschieben sich Prozesse von batchbasierten Legacy-Systemen hin zu 24/7-on-chain-Settlement, was IT-Architektur, Risikomanagement (z. B. Intraday-Liquidität) und Compliance (KYC/AML on-chain) verändert.

• Die AI-Agenten Economy benötigt Stablecoins für den automatisierten Geldtransfer. Banken können die Zahlungsinfrastruktur dafür bereit stellen.

Die Digitalisierung bzw. Tokenisierung von Geld und Vermögenswerten schreitet in großen Schritten voran. Die Grundlagen für eine programmierbare und stark automatisierte Zahlungsabwicklung sind bereits heute Realität und keine Zukunftsfantasien. Wegweisende Beispiele wie die Deutsche Bank, Börse Stuttgart oder Qivalis treiben das Thema bereits aktiv. Finanzdienstleister müssen sich deshalb jetzt mit Stablecoins und einer operativen Zahlungsinfrastruktur auf Blockchain-Basis auseinandersetzen und sich strategisch positionieren: Entweder sie werden Emittenten, Custodian oder Infrastrukturprovider für programmierbares Geld - oder sie überlassen Zahlungsströme und Kundenschnittstellen Krypto- und Payment-Plattformen.